“成功集团”（Berjaya Corporation Bhd，BJCORP）由丹斯里陈志远创立，是一家业务横跨零售、博彩、酒店、餐饮连锁与房地产开发的多元集团。其女儿陈雪铃（Chryseis Tan）是集团内最受关注的潜在接班人，并担任 Cosway CEO。
我一直认为，企业的真实性不是在顺风的时候看出来，而是在逆风的时候被迫摊开。成功集团 2025 年的亏损，是外界最关注的逆风点。但当你拆开来看，会发现数字背后的故事比“亏损”两个字复杂得多。
亏损不是全面衰退，而是结构性的提醒；重整不是被迫，而是战略重组的开始。经营复盘的目的，就是借着这次震荡重新看清：什么是成功集团的底，什么是需要修的结构。
“成功集团”的财务复盘呈现出结构性问题正在浮现
2025 财年，成功集团录得 5.561 亿令吉净亏损。乍看之下像是集团陷入衰退，但进一步分析会发现，主要影响来自房地产与资产领域的减值，而非核心业务崩盘。博彩与零售仍维持营运盈利，是关键的底部支撑。
这意味着成功集团的问题不在“经营不掉钱”，而在资产结构中存在耗损，必须被处理。换句话说：这是一次需要面对的结构检查，而非经营能力下降。
经营问题清单：复盘一定要看清的结构症状
复盘成功集团，必须先承认问题在哪里：
结构症状：
- 部分资产长期回酬偏低
- 多板块导致管理复杂
- 某些重资产项目拉低整体效率
- 市场对多元结构可持续性产生疑问
但同时存在的优势：
- 高频业务（零售、博彩）维持稳定现金流
- 集团品牌资产依旧强势
- 多个业务拥有跨产业协同空间
复盘不是批评，而是把真实结构摊开看。
重整关键：瘦身、五大板块与资本处理
经营复盘真正的关键，是集团如何处理体积与效率之间的矛盾。成功集团的瘦身计划——脱售 20–50 亿令吉资产、关闭 60 家 dormant companies——目的就是把资源拉回能产生长期价值的板块。
五大板块（零售、餐饮、酒店、房地产、服务）让集团从“多元到失焦”回到“多元但有核心”。再加上凭单发行强化资本结构，整体呈现的是一种“修复性重整”，而非简单的缩减规模。我觉得，这种重新整理基本盘的过程，才是巨型企业最难、但最必要的一步。
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两代经营风格的差异正在重塑“成功集团”的未来方向
成功集团的经营轨迹，其实就是两种时代风格的交替。
陈志远的经营风格：
- 抢先卡位高频行业
- 敢押、敢扩、敢大规模布局
- 以机会主义驱动多元扩张
- 快速累积商业版图
陈雪铃倾向的经营风格：
- 聚焦消费品牌核心
- 强调体验、年轻化与国际合作
- 注重长期价值、而非盲目扩张
- 善于在复杂结构中找准主轴
经营复盘的线索，从他们两人的差异就能看出来：成功集团的未来，会从过去的“大幅扩张”走向“结构升级与品牌深化”。
一场亏损不会定义一家企业，但会提醒它必须重新审视结构。成功集团现在做的每一步，都像是在为下一段增长重新布阵。经营复盘不是终点，而是下一次上升之前最关键的转折点。